價內權證時間價值減損小、價外權證漲幅大,選價外還價內?評估風險承受度 

價內好價外好

許多投資人挑選權證時,會出現一個常見問題,權證應該挑價內或價外好?「價內外」指的是履約價與股票價格的差距幅度,以認購權證為例,假設履約價是100元,目前股價已漲至105元,代表為價內5%的權證;如果股票價格是95元,代表為價外5%的權證。專家分析,價內權證與股票連動性高,時間價值損失小;但單價高,槓桿幅度較不明顯。價外權證則有槓桿大、價格便宜的優點;但時間價值流失快速,風險較大,投資人需評估自己承擔投資風險的程度,謹慎選擇。

價內權證 時間價值損失較小

價內權證的優點是時間價值損失較小,投資風險相對價外權證低,舉例而言,價外與價內權證的時間價值流失,某檔權證的履約價為100元,距離到期日為100天,當標的股價為85元(價外權證),時間價值損失為1%,等於若花1萬元購買權證,每天會損失時間價值100元;但如果標的股價為115元(價內權證),持有這檔權證的投資人每天的時間價值損失0.2%,等於1萬元購買權證,每天減少20元時間價值。

看對趨勢 價外權證漲幅大

價外權證投資風險高,但相對價內權證價格便宜、槓桿幅度大,展現出權證的優點。「以小搏大槓桿高」就是描述價外權證的特性,如果投資的標的有大行情,購買價外權證的漲幅比價平或價內權證高許多。專家建議,風險承受度較高的投資人,若對後市有明確判斷,可選一些價外權證短期佈局;但價外權證的時間價值衰減幅度大,不耐盤整,若看錯趨勢就要認賠出場。

專家:挑選價內外20%內權證

如果是價內外幅度超過20%,都稱為「深度價內」或「深度價外」的權證,投資人最好避免。因為深度價內的權證,價格變化與股票接近,失去運用小資金、獲得高報酬的權證特色。深度價外的權證,因為履約價與目前股票價格差距大,進入價內的機率小,僅管一張權證可能只要100或200元;但深度價外權證,若距離到期日接近,權證價格很可能歸零。專家指出,挑選權證以價內外20%以內的權證為佳,並且要把握進出場時機、不要拗單,就有機會嚐到投資的甜美果實

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